En un entorno de reajuste paulatino de la economía global, Adolfo del Cueto Aramburu, fundador y CEO de la firma de servicios financieros Bulltick, presenta un análisis detallado de las perspectivas macroeconómicas para 2026. Para la comunidad inversora, comprender las tendencias que definirán el próximo año es fundamental para la toma de decisiones estratégicas.
Este informe, basado en análisis, desglosa los factores clave que influirán en el crecimiento, la inflación y los mercados financieros a nivel mundial, con un enfoque especial en la economía de Estados Unidos.
El panorama económico global se encuentra en una fase de transición hacia la normalización tras los desequilibrios generados por la pandemia y la recuperación histórica de 2021. Las proyecciones para 2026 anticipan un crecimiento global moderado, acompañado de ajustes graduales en variables clave como inflación, tasas de interés y mercados financieros.
Crecimiento global: desaceleración moderada y normalización
Se prevé que la desaceleración de la economía global continuará en 2026. No obstante, será de forma moderada y sin sobresaltos, consolidando la fase de normalización iniciada tras el repunte histórico del 6.6% en 2021. También está previsto que la economía mundial crezca un 2.9% este año, ligeramente por debajo del 3.0% de 2025, prolongando la tendencia descendente postpandemia.
El enfriamiento responderá al menor dinamismo de los principales motores del crecimiento global, con China, India, Japón y la zona euro mostrando avances más moderados que en 2025. China e India seguirán liderando el crecimiento entre los mercados emergentes, aunque con menor vigor que en años anteriores.
Las economías desarrolladas mantendrán un crecimiento resiliente pero cauteloso, destacando Estados Unidos como excepción con un ritmo estable ligeramente por encima de su potencial.
Crecimiento de Estados Unidos: resiliencia impulsada por la innovación
El consenso del mercado le asigna una baja probabilidad a una recesión en Estados Unidos en el corto plazo. Para 2026, se estima que esté en torno al 30%. El PIB se proyecta con un crecimiento cercano a 2.3%, algo mayor al ritmo de 2025 y encima de su potencial de 1.8%. El desempeño favorable estará impulsado por un consumo privado sólido, un mercado laboral relativamente estable, y una creciente inversión en inteligencia artificial.
Inflación y tasas de interés en EEUU: persistencia y pausa
Consideramos poco probable que la inflación estadounidense alcance el objetivo de la Reserva Federal del 2.0% en 2026. La estimación aproximada será de un 3.3% a mediados del año y un cierre en torno al 2.9%. Esta resistencia obedece principalmente a factores estructurales, que representan el 60% del exceso inflacionario.
En este contexto, la Reserva Federal, que ya recortó su tasa de referencia en tres ocasiones durante 2025 para cerrar el año en 3.75%, podría adoptar una postura de cautela. Nuestro escenario base prevé una pausa prolongada en los recortes de tasas hasta mediados de 2026, a la espera de señales más claras de que la inflación se encamina de manera sostenible hacia el objetivo.
Mercado laboral y déficit fiscal en EEUU: estabilidad y desafíos
En cuanto al mercado laboral, se proyecta que el desempleo cierre 2026 en 4.4%, ligeramente por encima del nivel de pleno empleo (4.2%) pero por debajo del promedio de 5.7% de los últimos 25 años. Esta cifra sugiere que, si bien el mercado laboral podría enfriarse ligeramente, se mantendrá en una posición de relativa fortaleza, proporcionando un soporte clave para el consumo privado.
Sin embargo, no todo son buenas noticias. El déficit fiscal estadounidense se proyecta que alcance alrededor del 6.5% del PIB en los próximos dos años, muy por encima del nivel prudente de 2.0%-3.0%. Este desequilibrio fiscal representa una vulnerabilidad a mediano y largo plazo, y su gestión será un factor clave a observar.
Activos estratégicos: dólar, petróleo y oro
Las proyecciones para el dólar en 2026 apuntan a una depreciación moderada en un rango acotado de ±3%. Esta perspectiva se basa en la expectativa de que la Reserva Federal mantendrá una política monetaria menos restrictiva que en el pasado reciente, lo que podría reducir el atractivo del dólar como activo refugio.
En cuanto a las materias primas, es bastante probable que en 2026 el petróleo retome una trayectoria descendente, con una caída proyectada cercana al 5-6%. Esta previsión se apoya en una demanda global más moderada y en un aumento de la oferta por parte de los países no pertenecientes a la OPEP.
Por otro lado, las proyecciones para este mismo año indican que el oro mantendrá su tendencia alcista. Es de esperar que el precio supere los $5,000 por onza, impulsado por la incertidumbre geopolítica, la persistencia de la inflación y la búsqueda de activos refugio por parte de los inversores.
Sobre Adolfo del Cueto Aramburu y Bulltick
Adolfo del Cueto Aramburu es el fundador y CEO de Bulltick. Con 25 años de experiencia en el sector financiero, es un reconocido especialista en operaciones de financiamiento, activos en dificultades y reestructuración corporativa. Además de su rol en Bulltick, es un activo emprendedor y capitalista de riesgo, con participación en consejos directivos de empresas de los sectores de energía, entretenimiento y desarrollo inmobiliario.
Bulltick es una firma de servicios financieros fundada en 1999, con sede en Miami y oficinas en Ciudad de México y Bogotá. Como Broker-Dealer registrado en la SEC y miembro de FINRA, NFA y SIPC, ofrece una amplia gama de servicios, incluyendo gestión patrimonial, banca de inversión e inversiones alternativas.
La filosofía de la empresa, “una empresa hecha por personas, para personas”, se centra en la construcción de relaciones de confianza a largo plazo con sus clientes. Con 25 años de trayectoria, Bulltick se ha consolidado como un referente en el sector financiero de Latinoamérica.
